未满六年的小牛电动在疫情之下分外寒冷。5月18日，小牛电动公布2020年一季度财报：营收2.3亿元，同比下降34.4%；毛利率为23.6%，同比下降2.3个百分点；净亏损0.3亿元，同比下降320%；调整后的净亏损为0.2亿元人民币，同比下降227.4%。
小牛电动的电动摩托车（e-scooters）是其主营业务，该板块营收在一季度占总营收的79.9%。其余营收由零配件销售与服务性收入组成。
在第一季度，小牛电动的电动摩托车销量为4万台，同比下降39.4%。其中，中国市场销量下滑43.5%。小牛电动称，销量下跌主要是新冠病毒对公司业务和运营所产生的负面影响所致。但中国仍是小牛电动最大的市场，一季度营收占比达71.1%。
尽管总销量下滑，但每台电动车的销售收入较同期有所增长。单台电动车的收入从2019年一季度5359.1元上升至2020年一季度5800.3元，涨幅为8.2%。小牛电动表示，这一上升主要是由于零配件销售与服务性收入的增加，同时一季度工厂较低的使用率和较高的物流成本导致每辆电动车的成本较同期增加5.1%。
小牛电动在海外市场的表现有所进步，共销售5844台，同比上涨5.9%。目前，小牛电动在海外的销售网络已拓展至33个经销商，覆盖到了42个国家。
2019年底，小牛电动产能进一步提速。
去年12月，小牛电动在常州西太湖科技产业园的全球研发与制造基地正式投产。新工厂一期的70万产能，再加上旧工厂38万的产能，助力小牛电动的生产能力跨入百万规模。
据EVTank统计，2019年中国两轮电动车销量大约为2800万辆，2023年将达到3500万辆。小牛电动2019年的销量为42.1万辆电动车，市占率约为1.5%。
虽然小牛电动的市场份额尚且较小，但要做大锂电池电动车市场这块饼仍需时日。
2019年2月15日，中国正式将锂电池纳入国家战略，锂电池新国标开始实施。自2015年推出第一款车型N1，小牛电动的所有电动产品均由锂电池驱动。先于整体市场及国家政策布局“锂电化”，是小牛电动在近五年迅速发展的基础。
因疫情影响，小牛电动除了受到营收、利率的冲击，其在一季度末的中国专卖店数量也较2019年底减少了17家，目前共计1033家，财报中未披露门店减少的具体原因。
虽业绩承压，但小牛电动在潜心研发。
其一季度的研发费用达2273.6万元，同比上涨58.6%。在全球民众收入受到冲击的影响下，“开源节流”或应成为小牛电动首要任务，以应对疫情黑天鹅的冲击。
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